Orbit: Crypto Community Feed

1. UniSat увеличил количество слов в новых стандартных мнемонических фразах кошелька с 12 до 24, существующим пользователям не нужно срочно мигрировать UniSat выпустил обновление безопасности на август 2026 года, версия браузерного плагина кошелька v1.7.19 изменила длину стандартной мнемонической фразы для новых кошельков с 12 слов на 24 слова и оптимизировала процесс создания кошелька и управления мнемоническими фразами. UniSat заявляет, что это долгосрочное улучшение безопасности, существующие 12-словные кошельки по-прежнему соответствуют стандарту BIP-39, и нет необходимости срочно мигрировать только из-за изменения настроек по умолчанию; недавно полученные отчёты о безопасности сообщества уже были обработаны с применением мер по исправлению и усилению в зависимости от степени воздействия. 2. Anthropic и биткоин-майнинговая компания Riot подписали контракт на 9,1 миллиарда долларов на вычислительные мощности AI Anthropic и биткоин-майнинговая компания Riot Platforms заключили долгосрочное соглашение о облачных вычислениях стоимостью около 9,1 миллиарда долларов для обеспечения вычислительных мощностей, необходимых Claude. Riot предоставит Anthropic 191 МВт мощности дата-центра на своей площадке в Рокдейле, штат Техас, срок контракта — до 20 лет. Это также означает, что Riot продолжает переход от майнинга биткоина к бизнесу AI-центров обработки данных. 3. BlackRock снизил порог обмена BTC на IBIT с 25 миллионов долларов до 1 миллиона долларов По словам аналитика ETF Bloomberg Эрика Балчунаса в Twitter, инвесторы теперь могут конвертировать BTC в IBIT физически, при этом минимальный объём был значительно снижен с 25 миллионов долларов до 1 миллиона долларов. Руководитель цифровых активов BlackRock Робби Митчник заявил, что в будущем планируется ещё больше снизить порог, чтобы любой инвестор мог использовать этот механизм. 4. Суточное предложение USDT за 60 дней сократилось примерно на 4 миллиарда долларов, инвесторы, возможно, выходят с крипторынка За последние 60 дней суточное предложение USDT уменьшилось примерно на 4 миллиарда долларов, из которых только за последние 11 дней — на 870 миллионов долларов. Аналитик Стейси Мур отметила, что часть инвесторов, похоже, напрямую выходит, обменивая стейблкоины на фиат; кроме того, доходность стейблкоинов может быть ещё одной причиной.

Автор: AJC, менеджер по исследованиям в Blockworks Research Перевод: Цзяхуань, ChainCatcher Ключевые моменты Хотя общий бизнес Robinhood продолжает достигать новых высот, её криптобизнес снижается. Во втором квартале 2026 года выручка от криптобизнеса снизилась на 38% по сравнению с прошлым годом и составила $100 миллионов, что составляет лишь 8% от общей выручки компании; Объём торговли розничной криптовалютой снизился на 36% в годовом выражении; Доля криптоактивов в общих кастопедных активах Robinhood также снизилась до исторически низкого уровня — 7%. Сеть Robinhood за последние годы достигла одного из самых сильных позиций на уровне L2. В июле сеть сгенерировала 3,6 миллиона долларов в реальной экономической ценности (REV), что составляет 38% всей выручки L2 по цепочке, отслеживаемой growthepie, обойдя зрелые сети, такие как Polygon и Base. Главной движущей силой ранней деятельности Robinhood Chain были не RWA, а мем-монеты. В июле мем-монеты составляли 51% объёма спотовых торгов, тогда как RWA — всего 5%. В то же время 48% объёма торговли RWA приходится на ликвидные пулы, состоящие из RWA и мем-монет. Самая очевидная возможность монетизации Robinhood на самом деле находится выше уровня инфраструктуры. Ожидается, что USDG в настоящее время принесёт годовой процентный доход в размере 10,5 миллиона долларов, а Morpho продемонстрировала ценность распределения прямого доступа к основному приложению Robinhood. В отличие от этого, Lighter, который подключается только к Robinhood Wallet, имеет вечный объём торговли контрактами, генерируемый внедрением Robinhood, что составляет всего 0,2% от общего объёма торгов Lighter. В настоящее время Robinhood Chain недостаточна, чтобы существенно повлиять на общую производительность Robinhood. Общий годовой доход из известных источников составляет около $54,8 миллиона, что эквивалентно 14% годовой криптовалютной выручки Robinhood. Если Robinhood Chain действительно хочет стать крупным бизнесом, Robinhood необходимо масштабировать USDG, коммерциализировать точку входа пользователя для своего основного приложения или использовать Robinhood Chain как воронку для пользователей, вводящих другие ценные продукты. Введение: криптобизнес Robinhood достигает перепутья Возможно, ни одна компания не отражает рост числа розничных инвесторов лучше, чем Robinhood. Robinhood почти стал синонимом розничных инвестиций, и его бизнес быстро расширился. Во втором квартале 2026 года квартальная выручка Robinhood достигла $1,31 миллиарда, что является рекордным показателем — на 32% больше, чем в прошлом году и на 92% по сравнению со вторым кварталом 2024 года. Рост обеспечивается не только основными торговыми направлениями, такими как акции и опционы, но и постоянно расширяющимся портфелем продуктов. В настоящее время у Robinhood 13 бизнес-направлений, приносящих годовой доход свыше 100 миллионов долларов. Фактически, все бизнес-направления с доходом от транзакций достигли двузначного годового роста во втором квартале, за исключением одной криптовалюты. Криптовалюта когда-то составляла более трети общего дохода Robinhood, но теперь она стала незначительной. Во втором квартале 2026 года только 8% квартальной выручки Robinhood приходилось на криптовалюты, что является самым низким показателем с третьего квартала 2023 года. Доля криптовалютного бизнеса в доходах Robinhood упала до минимума. Бизнес по контрактам на мероприятия, запущенный всего в прошлом году, превзошел криптовалюту по доходу во втором квартале: первая — $156 миллионов, а вторая — $100 миллионов. Проблема не только в снижении доли криптобизнеса в доходах Robinhood. В целом, основная пользовательская база Robinhood проявляет снижающийся интерес к криптовалюте. Причины этого явления не уникальны для Robinhood, но спад всё равно удивительный. Торговая активность лучше всего это иллюстрирует. Во втором квартале 2026 года объем розничной торговли криптовалютой в приложении Robinhood составил всего $18,2 миллиарда, что на 36% меньше по сравнению с прошлым годом и стало самым низким квартальным уровнем с третьего квартала 2024 года. Падение было настолько значительным, что объём институциональной торговли через Bitstamp впервые превысил объём розничной торговли Robinhood. Но институциональная торговля тоже далека от сильного. Квартальный объём торгов Bitstamp составил $22,2 миллиарда, что стало вторым самым низким квартальным показателем в истории. Объём торгов — не единственная криптометрика, показывающая слабую динамику Robinhood. В первом квартале 2024 года Robinhood владела криптовалютными активами на сумму 26,2 миллиарда долларов, что составляет 20% от общего объема активов компании под контролем. Спустя более двух лет масштаб криптоактивов остался практически неизменным на уровне 26,3 миллиарда долларов, но доля Robinhood в общем количестве активов Robinhood снизилась до 7%, достигнув исторического минимума за квартал. На этом фоне криптовалютные доходы Robinhood естественно пострадали. Во втором квартале выручка криптобизнеса снизилась на 38% по сравнению с прошлым годом, а доля Robinhood в общем доходе Robinhood снизилась на 53%. Проще говоря, Robinhood в целом продолжает расти, но её криптобизнес — нет. Однако Robinhood не ушла из криптопространства из-за этого. Напротив, компания сделала свою крупнейшую криптовалютную ставку на сегодняшний день, запустив Robinhood Chain. Robinhood больше не хочет полностью полагаться на доходы от торговли, а стремится построить более широкий и устойчивый криптобизнес. Настоящий вопрос — сможет ли Robinhood Chain снова сделать криптобизнес ключевым драйвером роста Robinhood. Какова же монетизационная сила у Robinhood Chain? На мероприятии World Is Flat, состоявшемся 1 июля 2026 года, Robinhood официально запустила основную сеть Robinhood Chain. Это блокчейн уровня 2 (L2), созданный самой компанией Robinhood, предназначенный для поддержки постоянно расширяющейся он-чейн-экосистемы компании. С тех пор Robinhood Chain установила одну из самых высоких скоростей старта в блокчейн-проектах за последние годы. В первый месяц запуска Robinhood Chain принесла 3,6 миллиона долларов реальной экономической стоимости (REV). Пока слишком рано говорить, сможет ли такой уровень активности сохраняться, но если данные за первый месяц будут ежегодными, годовой REV Robinhood Chain достигнет $43,2 миллиона. Это хороший старт, но одного этого показателя далеко не достаточно, чтобы обратить вспять спад доходов от криптовалют Robinhood. Тем не менее, запуск Robinhood Chain остаётся впечатляющим. В июле доход Robinhood Chain занял первое место среди всех L2, превзойдя $2,7 миллиона Polygon и $2,1 миллиона у Base. Среди всех L2, отслеживаемых по росту, Robinhood Chain обеспечивает 38% дохода от этой сети. Другими словами, Robinhood Chain стала самой высокооплачиваемой сетью L2, но 62% доходов рынка всё ещё поступает в другие сети. Даже если выручка цепочки на всём рынке L2 перестанет расти, Robinhood Chain всё равно может увеличить доход, продолжая расширять свою долю рынка. Однако за ранним успехом Robinhood Chain стоит важная идея. В настоящее время значительная часть активности приходится на мем-монеты, которые давно являются одним из основных двигателей появления он-чейневых REV. Robinhood, похоже, не возражает против этой ситуации, а основатель Влад Тенев публично неоднократно выражал поддержку мем-культуре. Тем не менее, степень, в которой мем-монеты влияют на активность Robinhood Chain, остаётся заслуживает внимания. В июле Robinhood Chain обработала объём спотовых торгов на сумму $6,93 миллиарда, из которых $3,55 миллиарда пришлись на мем-монеты, что составляет 51%. В отличие от этого, RWA, официальный фокус сети Robinhood на своих сценариях использования, внесли всего $313,2 миллиона, что составляет 5% от общего объема торгов. Более того, реальное влияние мем-коинов на торговую активность Robinhood Chain может быть даже выше этой цифры. Возьмём RWA в качестве примера, платформа для выпуска мем-коинов LONG() продвигает стратегию, объединяющую мем-коины с токенизированными акциями или ETF в ликвидные пулы, тем самым привязывая движения цен мем-коинов к базовому RWA. Например, если базовая RWA вырастет на 5%, цена мем-монеты также увеличится на 5% без покупки или продажи. Таким образом, то, что часть торгового объёма RWA на самом деле определяется мем-монетами. С 6 по 31 июля 48% объёма торговли RWA приходилось на ликвидные пулы, сочетаемые с мем-коинами и RWA. Мем-монеты действительно могут быть мощным источником дохода в блокчейне, но исторически немногим удалось поддерживать их в долгосрочной перспективе. Активность мем-коинов очень ротационна; Ethereum, Avalanche, TRON и Base пережили периоды крайне активной спекуляции, после чего фонды и торговля переключились в другие компании. Robinhood Chain может сохранить эти действия, но данные за месяц явно недостаточны для следующих выводов. Пока неясно, смогут ли мем-монеты стать устойчивым источником REV для Robinhood Chain, или же Robinhood Chain — это просто очередная остановка в этом раунде ротации капитала, и средства в итоге вернутся в Solana. Если смотреть дальше вперёд, полагаясь исключительно на REV от Robinhood Chain, сложно возродить криптобизнес Robinhood. Доходы от сети по всей отрасли испытывают структурный спад. Для платформ первого поколения смарт-контрактов блочное пространство когда-то было прибыльным бизнесом, но по мере того как блочное пространство постепенно становится товаром, новым цепочкам становится всё труднее получать крупный доход от комиссий. В июле блокчейны, отслеживаемые Blockworks, принесли общий доход от сети в размере $122,4 миллиона — это самый низкий месячный показатель за три с половиной года. Для сравнения, доход от сети в июле 2025 года составил $333,7 миллиона, что на 63% меньше по сравнению с прошлым годом. Более того, этот спад нельзя полностью объяснить текущей рыночной ситуацией. В июле 2023 года, во время предыдущего медвежьего рынка, каждая сеть всё ещё приносила $300,1 миллиона дохода от сети. Как уже упоминалось, у Robinhood уже 13 бизнес-направлений с годовой доходом более 100 миллионов долларов. Трудно представить, что Robinhood Chain присоединится к этому только с сетевыми доходами. Даже если Robinhood продолжит расширять свою долю в деятельности L2, доход от цепи в конечном итоге будет ограничен общим размером рынка, с годовым потолком выручки всего около $100 миллионов. Чтобы преодолеть это ограничение, Robinhood должна перевести свою существующую пользовательскую базу в сеть. Однако большинство пользователей Robinhood в основном находятся в США, и в условиях текущей регуляторной среды большинство из них по-прежнему не могут напрямую получить доступ к Robinhood Chain через приложение Robinhood, поэтому этот процесс, вероятно, займет время. Если Robinhood хочет, чтобы Robinhood Chain стала следующей бизнес-линией, которая зарабатывает более 100 миллионов долларов ежегодно в краткосрочной перспективе, ей необходимо найти методы монетизации, выходящие за рамки сетевых доходов. Коммерциализация прикладного уровня Фокус монетизации криптоиндустрии постепенно смещается с уровня инфраструктуры на уровень приложений. Солана — отличный пример. В январе 2024 года, когда Solana начала восстановление, приложения Solana принесли в сумме доход 40,9 миллиона долларов в том месяце, а сама сеть Solana — 21,4 миллиона долларов в REV — это в 1,9 раза больше, чем два. К пику бычьего рынка Solana в январе 2025 года доход от приложений достигнет $1,13 миллиарда, а Solana REV — $551,7 миллиона, сохранив примерно вдвое больше доли. Но после этого разрыв между ними быстро увеличился. К июлю 2026 года на каждые $5 дохода от приложений Solana базовая сеть будет получать только $1 REV. С более широкой точки зрения приложения занимают всё большую долю в создании ценности, в то время как доля блокчейна, которую может захватывать, уменьшается. Если Robinhood хочет, чтобы Robinhood Chain стала следующей бизнес-линией с годовой доходностью более 100 миллионов долларов, она должна напрямую участвовать в коммерциализации он-чейн-приложений. Robinhood официально не объявила о своей стратегии, но уже существует ряд шагов в этом направлении. Самый очевидный пример — стратегия стейблкоинов Robinhood. В отличие от большинства блокчейнов, которые полагаются на USDC от Circle или USDT от Tether в качестве основного стейблкоина, Robinhood выбрал USDG в качестве нативного стейблкоина цепочки Robinhood. Это даёт Robinhood дополнительный источник дохода, а именно процентный доход, получаемый от резервных активов USDG. По состоянию на конец июля рыночная капитализация USDG на Robinhood Chain достигла $333,1 миллиона. При условии доходности 3,5% по базовым резервным активам, при этом 90% процентного дохода принадлежат Robinhood, USDG может принести Robinhood примерно 10,5 миллиона долларов годового дохода. Robinhood не должна испытывать трудности с дальнейшим расширением предложения USDG, а также может создать более стабильный источник дохода. Если предложение USDG достигнет $1 миллиарда, это вполне разумная цель, ведь уже есть 11 блокчейнов с предложением стейблкоинов как минимум $1 миллиард, так что USDG может генерировать годовой доход $31,5 миллиона, почти на уровне текущего дохода Robinhood Chain. Помимо интеграции стейблкоинов, Robinhood Chain, похоже, ищет и другие доходы от уровня приложений. Lighter уже внедрила индивидуальный бесконечный контрактный DEX на Robinhood Chain и будет делить торговые комиссии с Robinhood в соотношении 50/50. В рамках сотрудничества Robinhood Wallet — кошелек с самостоятельным хранением, независимый от основного приложения Robinhood — предложит Lighter вечную торговлю контрактами напрямую внутри приложения. Кроме того, ходят слухи, что Morpho также оплатил доступ к приложению Robinhood. Это явно отличается от распространённых тенденций в отрасли. Как правило, блокчейн стимулирует приложения, привлекая их к развертыванию в собственных сетях, вместо того чтобы платить компаниям, стоящим за блокчейном. Сколько на самом деле стоит распределительная мощность Robinhood? Будет ли вся стратегия на уровне приложений успешной, в конечном итоге зависит от ценности возможностей Robinhood по дистрибуции. Если протокол готов платить за доступ к пользователям Robinhood, Robinhood может коммерциализировать точку входа пользователя. В текущих случаях протоколы в цепочке Robinhood в основном получают распространение пользователей Robinhood через два канала: Как и с Morpo, появляется основное приложение Robinhood Встречайте отдельный кошелёк Robinhood, похожий на Lighter Возможности распространения основного приложения Robinhood подтверждены, но фактическая стоимость распространения самого Robinhood Wallet пока далека от ясности. Если смотреть только на активность на Robinhood Chain, пользователи кошелька Robinhood внесли торговый объём в 119,6 миллиона долларов в июле. 8 июля объём однодневной торговли достиг пика в $11 миллионов, но затем продолжил снижаться, а к последней неделе месяца средний объём снизился до всего $2,1 миллиона. В июле в Robinhood Wallet в среднем набирал чуть менее 7 000 активных кошельков в день. Следует отметить, что этот анализ не фильтровал адреса Sybil, поэтому фактическое число уникальных пользователей может быть ниже. По сравнению с более широкой экосистемой кошельков и торговых приложений на Robinhood Chain, Robinhood Wallet всё ещё остаётся относительно небольшим игроком. В июле отслеживаемые кошельки и торговые приложения собрали общий объём транзакций в 3,08 миллиарда долларов, при этом Robinhood Wallet составил всего 119,6 миллиона долларов, что составляет менее 4% доли рынка. Однако объём транзакций этих приложений в основном определяется частыми и профессиональными пользователями. По среднему числу ежедневных активных кошельков Robinhood Wallet занимает четвёртое место среди отслеживаемых приложений, но только шестое по объёму транзакций. Интеграция Lighter дополнительно демонстрирует ограничения возможностей распространения Robinhood Wallet. С момента интеграции с Robinhood Wallet внедрение Lighter на Robinhood принесло всего 0,2% от общего объема вечных контрактов. В июле этот объём торгов составил $86,8 миллиона, что даже ниже, чем объём спотовой торговли, полученный через Robinhood Wallet в том месяце. Более того, Lighter напрямую стимулирует пользователей кошелька Robinhood торговать вечными контрактами через токены. Lighter предоставила 11 миллионов токенов LIT, которые сейчас оцениваются примерно в 25 миллионов долларов. Другими словами, и без того ограниченный объём торгов всё равно генерируется по стимулам. Без этих вознаграждений фактический объём торгов, скорее всего, был бы ещё ниже. В настоящее время трудно поверить, что простой доступ к порталу распространения Robinhood Wallet принесёт значительную пользу протоколу. Возможности распространения Robinhood Wallet могут быть ограничены, но основное приложение Robinhood явно не ограничено. Morpho — самый очевидный пример. Пользователи Robinhood могут вносить стейблкоины в Morpho напрямую через основное приложение и получать стимулируемый годовой ставку 7%. К концу июля развертывание Morpho на Robinhood Chain составляло 5% всех депозитов Morpo и почти 6% кредитов. Всего через месяц после запуска Robinhood Chain уже стала третьей по величине сетью внедрения Morpho по версии TVL. Следует отметить, что этот сегмент TVL также был обусловлен стимулами. Тем не менее, разрыв в эффективности распространения между основным приложением Robinhood и Robinhood Wallet остаётся очень значительным. Хотя это не совсем идентичное сравнение, доля Robinhood Chain в депозитах Morpho в 25 раз превышает объем торговли Robinhood на постоянных контрактах Lighter. Поэтому текущие предварительные оценки возможностей Robinhood по дистрибуции явно поляризованы. Для протоколов, которые могут напрямую обращаться к основному приложению Robinhood, эта возможность распространения кажется чрезвычайно ценной. Но просто получать дистрибуцию через Robinhood Wallet гораздо менее привлекательно. Если доступ к Robinhood Wallet не станет ступенькой к основному приложению в будущем, трудно понять, почему протоколы готовы жертвовать огромными экономическими преимуществами ради доступа пользователя к Robinhood Wallet. Конечно, этот вывод сейчас опирается только на два ранних дела. Robinhood пока официально не заявила, что сделки по распространению приложений станут более широкой стратегией для компании, и неясно, насколько она планирует внедрить эту модель. Но, по крайней мере на данный момент, различия между ними уже очень очевидны. Истинная ценность возможностей дистрибуции Robinhood заключается не только в связке проектов с брендом Robinhood или их внедрении в цепочке Robinhood, но и в том, могут ли пользователи напрямую связаться с пользователями основного приложения Robinhood. Заключение Этот отчёт начинается с основного вопроса: может ли Robinhood Chain вновь сделать криптобизнес ключевым драйвером роста Robinhood? Ранние данные уже дали довольно ясный ответ. Как блокчейн, Robinhood Chain на старте был очень успешным, но он пока не стал значительным источником дохода для бизнеса Robinhood. Доход Robinhood от криптовалют во втором квартале составил $100 миллионов, что эквивалентно ежегодным $400 миллионам. Для сравнения, в настоящее время количественно измеримые источники дохода, связанных с Robinhood Chain — включая онлайн-REV, процентный доход USDG и долю Robinhood от комиссий за Lighter — составляют всего $54,8 миллиона в год, что примерно 14% от годовой дохода Robinhood от криптовалюты. Разумеется, это сравнение — всего лишь простое годовое резюме первого месяца запуска Robinhood Chain и не должно рассматриваться как её долгосрочный потенциал дохода. Вывод ясен: только доход от сети никогда существенно не повлияет на результаты Robinhood. Блочное пространство стало чрезмерно коммандитизированным, а общий рынок доходов L2 слишком мал. Если Robinhood Chain хочет снова сделать криптобизнес ключевым драйвером роста Robinhood, компании необходимо зарабатывать на экономической активности выше уровня инфраструктуры. Стейблкоины сейчас — самый ясный путь. Tether и Circle доказали, что процентный доход от резервных активов стейблкоинов может быть очень прибыльным бизнесом. При доходности 3,5%, если Robinhood сохранит все связанные процентные доходы, то каждый добавленный 1 миллиард долларов долларов в предложении принесёт Robinhood 35 миллионов долларов годового дохода. Если предложение достигнет 10 миллиардов долларов, эта сумма вырастет до 350 миллионов долларов в год, и только USDG почти сравняется с текущим годовым доходом Robinhood от всех криптобизнесов. Очевидно, что это произойдёт не скоро, но учитывая масштаб бизнеса и базу пользователей Robinhood, эта цель несложно представить. Распространение приложений — ещё одна очень привлекательная возможность. У Robinhood есть то, чего почти не хватает почти всем другим блокчейнам: возможность прямого доступа к огромной базе розничных инвесторов. Если протоколы готовы платить интеграционные сборы за доступ к этим пользователям или делить доход с Robinhood, Robinhood сможет коммерциализировать свои возможности распространения, не полагаясь только на собственные комиссии блокчейна. Ранние результаты показывают, что эта модель работает, когда протокол может напрямую получить доступ к основному приложению Robinhood. В отличие от этого, стоимость дистрибуции, предлагаемая самим Robinhood Wallet, гораздо более ограничена. Ещё одна возможность — Robinhood никогда не рассматривала Robinhood Chain как бизнес-направление, которое должно быть независимо прибыльным с самого начала. Robinhood Chain также может служить пользовательской воронкой. Сначала она привлекает пользователей в ончейн-мир через токенизированные активы, а затем включает их в более широкую экосистему Robinhood, позволяя торговать акциями, опционами, криптовалютами и другими финансовыми продуктами. В этой модели ценность Robinhood Chain не обязательно напрямую отражается в доходах от сети, а скорее в более высокой пользовательской активности и доходах от других бизнесов Robinhood. На данном этапе ответ на вопрос, поднятый в начале доклада, остаётся отрицательным. Сеть Robinhood пока не стала главным драйвером роста Robinhood, и только доходы от сети этого не достигнут. Если в будущем ответ — да, Robinhood необходимо расширить масштаб USDG и коммерциализировать точку входа для основного приложения Robinhood через сотрудничество с распространением на уровне приложений. В противном случае финансовая стоимость сети Robinhood, вероятно, будет отражена в основном косвенно, служа отправной точкой для привлечения пользователей к более ценным финансовым продуктам, которые уже поддерживают бизнес Robinhood.